Foto: Ars Technica
S&P Dow Jones Indices odbio je izmijeniti pravila kako bi SpaceX ubrzano ušao u S&P 500, čime je ta tvrtka ostala bez pristupa pasivnim fondovima koji automatski kupuju dionice članica tog indeksa. Odluka od 4. lipnja znači da SpaceX neće dobiti olakšan ulazak u indeks koji obuhvaća mnoge najveće profitabilne američke kompanije, a time ni potencijalno milijarde dolara iz takvih fondova.
Tvrtka je, prema navodima, tražila neuobičajeno brzo uključivanje u nekoliko vodećih burzovnih indeksa kao dio pripreme za povijesni izlazak na burzu. U razmatranju su bili prijedlozi da se za takozvane MegaCap kompanije skrati razdoblje od IPO-a do ulaska u indeks s 12 na šest mjeseci, da se ublaži zahtjev prema kojem najmanje 10 posto dionica mora biti javno dostupno te da se odustane od pravila o profitabilnosti u zadnjem tromjesečju i prethodna četiri tromjesečja.
Takve bi izmjene odgovarale planu SpaceX-a da javnim ulagačima ponudi otprilike 3 posto dionica, kao i činjenici da je tvrtka trenutačno neprofitabilna i ima rastući dug koji je dosegnuo 29 milijardi dolara zbog ulaganja u AI infrastrukturu. S&P Dow Jones Indices na kraju je poručio da “neće biti promjena” u kriterijima podobnosti, uključujući financijske provjere održivosti, razdoblje sazrijevanja i minimalni IWF.
Posljedica je i šira od samog SpaceX-a: exception za tu kompaniju mogao je otvoriti put i za OpenAI te Anthropic, koje bi nakon vlastitih očekivanih IPO-a mogle dobiti sličan ulazak u S&P 500. Bloomberg Intelligence procijenio je da bi brzi ulazak SpaceX-a potaknuo oko 14 milijardi dolara pasivne kupnje, dok bi OpenAI mogao dobiti više od 8 milijardi dolara, a Anthropic 4,6 milijardi dolara iz sličnih fondovskih kupnji.
Razlog za to je golemi obujam pasivno upravljanih fondova koji prate S&P 500 kupnjom dionica razmjerno njihovoj zastupljenosti u indeksu. S&P Dow Jones Indices ipak je napravio jednu ustupku i promijenio pravila za investabilni weight factor kod niže profiliranih mjerila poput S&P Total Market Indexa i Dow Jones US Total Stock Market Indexa, što bi moglo omogućiti brži ulazak IPO-a u te indekse. Nasdaq je, pak, promijenio pravila tako da SpaceX može ući u Nasdaq-100 unutar 15 trgovinskih dana umjesto uobičajena tri mjeseca, a FTSE Russell je odlučio ubrzati ulazak SpaceX-a i drugih follow-on kompanija u Russell Top 500 Index nakon zatvaranja petog trgovinskog dana nakon IPO-a.
Odbijanje ubrzanog ulaska u S&P 500 dolazi i nekoliko dana nakon što su analitičari Morningstara SpaceX opisali kao “značajno precijenjen” uoči IPO-a. Morningstar je kompaniju procijenio na 780 milijardi dolara, što je manje od polovice ciljanih 1,75 bilijuna dolara, a procjenu je prvenstveno temeljio na snazi Starlinka i raketnog lansirnog poslovanja.
Vezane vijesti
