Sequoia Capital objavio Valentineov memo iz 1977. o ulaganju u Apple: početnih 600.000 dolara danas vrijedi 26,4 milijarde dolara

Venture capital tvrtka Sequoia Capital obilježila je 50. obljetnicu Applea objavom dosad neviđenog memoranduma svog osnivača Dona Valentinea iz 1977. godine, u kojem je razmatrao ulaganje u tada još mladu tvrtku Apple Computer. Riječ je o jednoj od najpoznatijih priča o ranim tehnološkim ulaganjima, a današnja vrijednost tog poteza pokazuje koliko je odluka bila dalekosežna: početnih 600.000 dolara, koliko je Sequoia tada razmatrala uložiti, danas bi vrijedilo oko 26,4 milijarde dolara, bez uračunatih dividendi koje je Apple isplaćivao kroz godine.

Apple je 1977. osnovan kao tvrtka koja je prodavala računala za hobiste, a danas slavi 50 godina postojanja i ubraja se među najvrjednije kompanije na svijetu. U objavi na X-u Sequoia Capital poručila je da dijeli „prvi put ikada” originalni Valentineov memo iz 1977. godine, nastao u vrijeme kada je Apple tek tražio rane ulagače i pokušavao osigurati financiranje za daljnji razvoj. U tom dokumentu Valentine je naveo da bi Appleov zahtjev Sequoiji donio 10 posto vlasničkog udjela u startupu s tržišnom vrijednošću većom od 500 milijuna dolara.

U memou je Valentine vrlo otvoreno opisao i svoje dvojbe. Zabilježio je rečenicu: „Leading company in a hot biz… $600k buys 10% — very rich deal, management questionable for evaluation.” Drugim riječima, smatrao je da je riječ o vodećoj tvrtki u vrlo atraktivnom poslu, ali i da je cijena visoka te da je upravljački tim upitan za procjenu. U dokumentu je naveo i prijedlog strukture financiranja: 60.000 dolara za A.L-S, 60.000 dolara za AG, koje je opisao kao prijatelje CMS-a, te 480.000 dolara jednom venture ulagaču.

Valentine je pritom naveo i nekoliko potencijalnih sugovornika i ulagača: Venrock, CMS, A. Rock, Bank Amer i Citicorp. Prema njegovim bilješkama, Venrock je imao „inside track”, odnosno prednost u pregovorima, dok je CMS bio drugi u redu. Dodao je i da će „biti teško sklopiti ovaj posao” jer je dostupni iznos bio malen, cijena visoka, a riječ je bila o drugoj poziciji u ulaganju. Također je zapisao da CMS želi jamstvo minimalnog iznosa od najmanje 100.000 dolara te da će odluka biti donesena u prosincu.

Budući da je Apple 1977. bio privatna tvrtka, ne postoji javni zapis o tome koliko je pojedinačna dionica tada koštala. No poznato je da je kompanija izašla na burzu 1980. godine, kada je prodala 4,6 milijuna dionica po 22 dolara. Prema Tom’s Hardwareu, to znači da bi Sequoiina investicija od 600.000 dolara tada već vrijedila 10.120.000 dolara, čime su rani ulagači postali milijunaši. Apple je otad prošao kroz više podjela dionica, pa je jedna dionica iz 1980. danas ekvivalentna 224 dionice. Upravo zbog toga, originalnih 460.000 dionica o kojima je venture capital tvrtka tada razmišljala danas bi vrijedilo približno 26,4 milijarde dolara.

Priča o Valentineovu memou podsjeća koliko se Apple promijenio od dana kada je bio mala tvrtka usmjerena na entuzijaste i prodaju računalnih kompleta do statusa globalnog tehnološkog diva čiji proizvodi definiraju tržište potrošačke elektronike. U tom kontekstu, Sequoiina odluka iz 1977. godine ostaje jedan od najpoznatijih primjera koliko rano ulaganje u tehnologiju može promijeniti povijest cijele industrije.